成都华微科创板上市，股价涨超35%，聚焦特种集成电路产品

2月7日，成都华微电子科技股份有限公司（以下简称“成都华微”）在科创板上市，保荐人为华泰联合证券有限责任公司，发行价格15.69元/股，发行市盈率为37.04倍，略高于30.14倍的行业市盈率。截止到发稿时间，其股价涨超35%，最新市值超135亿元。

成都华微专注于特种集成电路的研发、设计、测试与销售，以提供信号处理与控制系统的整体解决方案为产业发展方向，主要产品涵盖特种数字及模拟集成电路两大领域。报告期内，公司营业收入主要由集成电路产品销售构成，其中数字集成电路的营收占比在50%左右，模拟集成电路在30%以上。

公司主营业务收入的具体构成情况，图片来源：招股书

公司的数字集成电路产品包括以可编程逻辑器件（CPLD/FPGA）为代表的逻辑芯片、存储芯片及微控制器等，模拟集成电路产品包括数据转换（ADC/DAC）、总线接口及电源管理等，产品广泛应用于电子、通信、控制、测量等特种领域。

股权结构方面，截至招股说明书签署日，中国电子通过中国振华控制公司52.76%的股份、通过华大半导体控制公司21.38%的股份、通过中电金投控制公司2.55%的股份，合计控制公司76.69%的股份，为公司的实际控制人。

成都华微本次IPO所募集的资金主要用于芯片研发及产业化、高端集成电路研发及产业基地、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

业绩方面，2020年至2023年上半年，成都华微实现营业收入约3.38亿元、5.38亿元、8.45亿元、4.55亿元，对应的净利润分别约0.47亿元、1.75亿元、2.84亿元、1.51亿元。

成都华微预计2023年的营业收入约8.8亿元至9.5亿元，同比增长4.18%至12.47%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润约2.6亿元至3亿元，同比增长-3.63%至11.20%。

主要财务数据及财务指标，图片来源：招股书

报告期各期，成都华微的综合毛利率分别为76.28%、82.70%、76.13%和77.75%，维持在较高水平，高于同行业可比公司综合毛利率平均值。

公司与同行业可比公司综合毛利率情况对比，图片来源：招股书

从市场竞争格局来看，就全球市场而言，赛灵思（XILINX）与阿尔特拉（Altera）在逻辑芯片领域产品线已全面覆盖高、中、低端产品，产品型号丰富。国内市场方面，成都华微与紫光国微、复旦微电、中国电科集团第58所等是国内特种集成电路领域的主要参与者。在FPGA领域，公司与紫光国微、复旦微电目前最先进产品性能处于国内领先地位，但成都华微上述产品推出时间以及新一代产品研发进度均落后于上述公司，与同行业龙头企业在技术、产品、市场方面尚存在差距。