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知行科技通过港交所聆讯:毛利率下滑,十分依赖单一客户及供应商

来源:贝多财经
作者:贝多财经
发布时间:2023-12-06
摘要:12月4日,知行汽车科技(苏州)股份有限公司(下称“知行汽车”或“知行科技”)通过聆讯,并更新了聆讯后招股书。据贝多财经了解,知行科技曾于今年4月4日在港交所递交上市申请,6个月后“失效”。

12月4日,知行汽车科技(苏州)股份有限公司(下称“知行汽车”或“知行科技”)通过聆讯,并更新了聆讯后招股书。据贝多财经了解,知行科技曾于今年4月4日在港交所递交上市申请,6个月后“失效”。

“失效”后不久,知行科技就在10月5日再次递交招股书,继续冲刺港交所上市,花旗、华泰国际、建银国际为其联席保荐人。早前,曾有媒体报道称,知行科技或计划通过港股IPO筹集2亿至3亿美元。


而据贝多财经了解,中国证监会国际部曾发布《境外发行上市备案补充材料要求公示》,要求知行科技说明其上游供应商和下游客户集中度过高的原因及合理性,在经营模式方面是否存在重大依赖等风险,是否对本次发行上市构成实质性障碍。

同时,证监会国际部要求知行科技说明其股东出资是否缴足,存在资产出资的,用作出资的财产权转移手续是否已办理完毕,是否存在股东未全面履行出资义务、抽逃出资、出资方式等存在瑕疵的情形。

根据招股书介绍,知行科技是一家自动驾驶解决方案提供商,专注于自动驾驶域控制器。知行科技在招股书中称,其拥有已商业化的L2级至L2+级自动驾驶解决方案(L2+级并非SAE标准下的官方分类),并正为整车厂(OEM)开发L2至L4级自动驾驶解决方案。

据介绍,自动驾驶域控制器指的是L2级至L5级自动驾驶的任务关键组件,作为自动驾驶解决方案的大脑,融合并处理来自汽车传感器的数据,以作出自动驾驶决策并触发车辆中的执行器。

据弗若斯特沙利文的资料,按2022年自动驾驶域控制器销售收入计,知行科技是中国第二大第三方自动驾驶域控制器提供商,市场份额为26.2%;按2022年自动驾驶域控制器销售收入计,其是中国第四大整体自动驾驶域控制器提供商,市场份额为8.6%。

知行科技在招股书中表示,该公司提供两条自动驾驶域控制器产品线,即与Mobileye合作开发的SuperVision™及自主设计的iDC系列,包括iDC Mid及iDC High。此外,知行科技还提供智能前视摄像头(iFC)产品。

2020年、2021年和2022年,知行科技的收入人分别为4765.5万元、1.78亿元和13.26亿元,毛利分别为959.6万元、3678.3万元和1.11亿元,经营亏损分别为4294.3万元、5038.6万元和6230.7万元。


同期,知行科技的年内亏损(净亏损)分别为5382.7万元、4.64亿元和3.42亿元,利润率分别为-113.0%、260.4%和25.8%。而按非国际财务报告准则计量,知行科技2020年、2021年和2022年的经调整亏损分别为3566.9万元、3412.9万元和1687.4万元。


贝多财经发现,知行科技的收入保持快速增长态势,2020年至2022年的复合年化增长率达到427.2%。不过,该公司的毛利率却持续下滑,其中2020年、2021年的毛利率分别为20.1%、20.6%,2022年则下降12.3个百分点至8.3%,2023年上半年为7.6%。

另外,知行科技的经营亏损持续扩大,但经营亏损率则在收窄,2020年至2022年的经营利润率分别为-90.1%、-28.3%和-4.7%。同时,知行科技的经调整亏损也在逐年减少,有望在不久后实现盈利。

2023年上半年,知行科技的收入为5.43亿元,同比增长51.24%;毛利为4103.9万元,同比增长77.64%;经营亏损1.02亿元,较2022年同期的5519.2万元增加83.99%;净亏损9974.8万元,同比收窄66.80%;经调整净亏损4616.1万元,同比增加37.28%。

招股书显示,知行科技的收入多数来自向OEM销售其自动驾驶解决方案及产品,合共交付自动驾驶域控制器约13万台。知行科技在招股书中称,其担任SuperVision™项目的系统集成商,该项目基于Mobileye的技术及向Mobileye收购的自动驾驶域控制器的基础版本。

2021年、2022年和2023年上半年,知行科技来自SuperVision™收入分别为0.86亿元、12.49亿元和5.10亿元,分别占同期总收入的48.3%、94.2%及93.9%,其主要产生自向吉利集团销售SuperVision™。

截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度以及截至2023年6月30日止六个月(下称“报告期”), 知行科技就SuperVision™来自吉利集团的收入分别为零、91.0%、97.2%和98.6%。

截至最后实际可行日期,知行科技与Mobileye合作为吉利集团旗下高端电动汽车品牌的三款量产车型(即极氪001、极氪009及极氪001(欧洲版))提供SuperVision™。报告期内,其为极氪提供的自动驾驶域控制器解决方案分别占其总收入的零、48.2%、93.6%和93.5%。

知行科技在招股书中表示,已获得与15家知名OEM客户相关的定点函,如吉利汽车、长城汽车、奇瑞汽车及东风汽车等,他们已或预计将向知行科技采购自动驾驶域控制器及iFC产品。

获得定点函即表示知行科技被选为OEM客户某款特定车型自动驾驶解决方案及产品的指定供应商,并合资格加入OEM该款特定车型的供应链。但知行科技也表示,定点函不一定会落实,也可能被终止。

据介绍,知行科技与Mobileye建立了战略合作伙伴关系,后者是其主要供应商之一(主要提供SuperVision™自动驾驶域控制器的基础版本)。知行科技方面称,其为极氪001提供的自动驾驶域控制器解决方案,是搭载Mobileye的EyeQ®5H系统级芯片(SoC)的应用之一。

不难看出,知行科技的收入极其依赖吉利集团。知行科技在招股书中表示,自2021年6月起,其获吉利集团聘请为非独家供应商,为其开发部署于其车辆上的L2+级自动驾驶解决方案。2021年、2022年和2023年上半年,吉利集团是其最大的客户。

2021年、2022年和2023年上半年,知行科技来自吉利集团的收入分别为0.95亿元、12.78亿元和5.16亿元,分别占其同期总收入的53.0%、96.4%和95.0%。同期,知行科技来自前五大客户的收入占比分别为92.1%、99.4%和99.0%,2020年为84.2%。

不仅如此,知行科技的供应商也较为集中。报告期内,告公司向前五大供应商的采购总额分别占其总采购额的53.4%、78.9%、96.0%和95.0%,其中最大供应商的采购占比分别为23.2%、54.6%、69.2%和90.3%。

由于在大规模商业化的相对早期阶段,知行科技自2020年以来一直亏损。知行科技在招股书中表示,其预期于2023年产生亏损净额及经营现金流出净额。报告期内,该公司的经营活动所用现金净额分别为-2383.5万元、-6290.4万元、-2807.4万元和-8088.2万元。

2023年上半年,知行科技的现金流出净额约为2.20亿元。截至2023年6月30日,知行科技的现金和现金等价物为1.47亿元,而截至2020年、2021年和2022年12月末分别为1691.2万元、3204.2万元和3.66亿元。

但知行科技在招股书中表示,其拥有稳健的现金结余,以支持其运营及未来业务扩张。截至2023年10月31日,该公司有现金及现金等价物5760万元、按公允价值计入损益的流动金融资产1.81亿元,及未动用银行融资6.50亿元。

本次上市前,知行汽车的实际控制人为宋阳。据招股书介绍,知行汽车创始人、董事长、执行董事兼首席执行官(CEO)宋阳直接或间接(通过蓝驰平台、紫驰平台、红驰平台及绿驰平台)有权行使该公司约39.9%已发行股本所附带的表决权。

IPO前,宋阳直接持股23.9%,蓝驰平台持股13.7%,红驰平台持股2.3%,李双江持股7.0%,罗红持股为1.4%。同时,混合改革基金持股9.0%,国中创业投资持股7.6%,HL Klemove Suzhou通过汉拿科锐动苏州持股7.5%,明势资本通过自知一号持股6.0%。

此外,理想汽车通过北京车和家持股4.5%,建银基金持股2.7%、粤财投资持股1.8%,瑶宇投资持股1.5%、华强创投持股1.2%、扬帆致远、雅枫二期均分别持股1.1%、干融泰润、永鑫投资均分别持股1.0%。

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