芯能科技：前瞻布局自持分布式光伏领域，毛利率持续走高未来发展可期

自“碳中和”“碳达峰”目标提出以来，我国新能源行业快速发展，尤其以光伏产业发展最为成熟。在这其中，自持分布式光伏电站因其高收益率受到市场青睐。芯能科技（603105）以其“自发自用、余电上网”模式，在该领域占得一席之地。

市场红利显现促进发展

光伏行业已经进入快速发展阶段。

国家能源局数据显示，截至2021年8月，我国光伏累计装机规模达27513万千瓦，在全国发电容量装机中占比为12.05%。2021年1-8月，国内新增光伏装机规模2205万千瓦，较去年同期增长688万千瓦，呈持续增长态势。

行业具有不小的发展潜力。据《中国“十四五”电力发展规划研究》显示，从电源装机结构来看，到2050年，中国清洁能源总装机规模有望达到45.23亿千瓦，其中光伏装机规模为22.48亿千瓦，在总装机容量中占比37.40%，发展空间巨大。

与此同时，受益于平价上网时代来临，和光伏技术进步，均使得光伏投资成本下降，也成为光伏装机规模增长的重要驱动力。根据中国光伏行业协会数据显示，到2030年，地面光伏系统、工商业分布式光伏系统初始全投资成本将分别为3.15、2.69元/W，分别较2020年的3.99、3.38元/W下降21.05%、20.41%，为扩大光伏装机规模提供有效支撑。

在整个产业链上，极具先发优势的芯能科技，迎来了绝佳的发展机遇。自2013年探索布局分布式光伏以来，公司受2016年硅片市场行情波动影响，初期发展并不顺利。直到2018年正式确认“自发自用、余电上网”模式，并瞄准自持分布式光伏电站在国内的稀缺性，全力发展该领域，从而带动公司步入新的增长阶段。

截至2021年上半年，芯能科技装机分布式光伏累计容量已超过1GW，其中自持电站总装机约564MW，营业收入为2.13亿元，自持电站发电营收占总营收92.79%，毛利率接近60%。

今年第三季度公司实现营收1.32亿元，同比增长16.05%，扣非归母净利润0.33亿元，同比增长118.84%。随着业务结构持续优化，电站运营占比持续提升，公司毛利率一路从2013年5.4%增长至20213Q3的56.6%，逐步抵消转型导致的其他业务收入下降，公司效益提升步入快车道。

全产业链奠定品牌力

除了尽享市场红利，芯能科技自身的核心竞争力也极为强劲，从而使其在激烈的市场竞争中占得先机。

供应链的完善，使得芯能科技抗风险能力进一步提升。公司可提供高效的多晶硅片、单晶硅片、光伏组件等光伏电站元器件的供应、屋顶资源的获取、分布式光伏电站的实施、电站并网以及运营维护等服务，极大地提高了公司分布式光伏电站项目的开发效率，增强了抗风险的能力。

同时，分布式光伏电站后续运维对提升效益也很有帮助。优质的运维服务能够降低设备性能衰减，提高发电效率，保证电站项目的投资回报率，最大化发挥屋顶资源的价值。芯能科技设立专门的电站运维部和组建专业维护检修团队，在分布式光伏电站项目运营过程中积累了较为丰富的分布式光伏电站的运营维护经验，逐步形成了较强的运维能力，有助于推动公司分布式光伏电站项目的效益提升。

此外，由于分布式光伏发电并网个性化程度高，技术方案复杂，导致并网服务仍具有较高的技术难度。公司能够协助并网方在较短时间内高质高效的解决上述并网难题，保证了电站及早发电，从而为电站投资者和屋顶资源业主创造更多效益。

正是基于上述多重优势，芯能科技积累了丰富的经验和良好的口碑，与飞利浦、中通快递、中国巨石、娃哈哈集团、华孚时尚、久立特材、敏实集团、桐昆股份等客户，均有商用分布式电站代表性项目合作，公司“芯能”品牌在业内已具备较高的知名度。

目前，芯能科技自持分布式光伏电站主要分布在浙江省内，在总的装机规模中占比为94.22%，其余主要分布于江苏、江西、安徽省。公司表示，未来有望凭借较强的屋顶资源开发能力，精选优质用户，逐步在其他省份进行业务拓展，促进公司自持分布式光伏电站装机规模增长，值得投资者持续关注。