明治下调利润预期，预计中国市场增收不增利

日本明治控股公司在华遇难题。

近日，明治控股对2023财年财务预测进行修订，净销售额由此前预计的10985亿日元修正为11130亿日元，净利润由510亿日元下调至480亿日元。

明治控股方面表示，预计净销售额和营业利润将超过此前公布的预测，食品部分，得益于广泛的产品类别实施提价。此外，各种费用的趋势低于最初的假设。

但是，该公司参股的澳亚集团由于饲料价格飙升和中国市场原奶价格下跌，盈利能力出现下降，因此明治控股在财年第四季度计提约62亿日元的减值损失。

2020年，明治乳业（苏州）有限公司的100％投资者株式会社明治以约280亿日元收购澳亚集团25%股份，以此实现明治牛奶及酸奶业务在中国的继续增长，保证优质原料奶的稳定供应。

彼时，上游乳企是业内香饽饽，乳企都在上游进行布局，同时C端市场上新品、概念层出不穷。但是，随着外部环境变化，乳业“变天”。2023年，乳业下游需求弱复苏，行业原奶供应过剩，原奶价格持续走低，叠加饲料成本仍处于高位等因素影响，上游乳企面临挑战。

澳亚集团在财报中表示，就经营环境及财务表现而言，2023年是中国奶牛养殖业十多年来最具挑战性的一年。数据显示，2023年，澳亚集团亏损4.89亿元。

“乳品消费还在恢复中，但是供应端增速较快，每年生鲜乳产量都在以7%左右速度增长，高于消费端的情况。今年要将大量后备奶牛逐步淘汰，只有这样才能让奶价止跌回稳，当前牧业公司就是要加快供给量的减少。”乳业专家宋亮指出。

上游布局暂时失利，销售端也受乳制品环境影响。

明治控股指出，预计中国子公司经营的牛奶和酸奶业务相关的非流动资产将出现约143亿日元的减值损失。与初始假设相比，牛奶和酸奶业务在中国的销售环境已发生显著变化，市场的价格竞争加剧，导致盈利能力下降。

该公司预计在中国市场，2023财年销售额243亿日元，预计同比增长13.5%，营业利润预计为-40亿日元。该公司表示，to c市场上牛奶快速增长基本没有改变，但市场参与企业增加、原料奶供需缓和，导致价格竞争加剧，利润率因零售价格下跌而下降。to b牛奶需求增加，因餐饮业需求以及咖啡馆数量迅速增加。

“其实近年来以酸奶为主的企业都遇到一些困难。酸奶激烈的价格战，比如简爱、卡士等都有受到影响。在这样的情况下，明治中国市场表现正常。”宋亮认为，“尽管原奶价格下行，对企业的成本端有很大的帮助，但是终端折价对企业影响也很明显。”