增收不增利，国联证券2023年净利润降逾10%，4季度表现“拖后腿”

3月26日，国联证券（601456.SH）发布2023年年度报告。在首单券业并购案落地的背景下，国联证券的经营情况，也备受市场关注。

整体来看，国联证券去年全年实现营业收入29.55亿元，同比增长12.68%。实现归母净利润6.71亿元，同比下降12.51%。净利润“缩水”，主要是受自营投资收益率下降、利息净收入同比减少并且叠加管理费用高增的影响。

从营收占比看，经纪及财富管理业务是国联证券营收的主要拉动力。但2023年该业务表现不佳，也是唯一营收出现下滑的主营业务。

经纪及财富管理业务收入下滑

报告期内，国联证券的营业收入由五大核心业务构成：证券经纪业务占比25.33%，证券投资业务占比22.84%，投资银行业务占比17.49%，资产管理业务占比15.8%，信用交易业务占比11.23%，其他业务占比7.56%。

其中，经纪及财富管理实现收入7.49亿元，同比下降3.62%；证券投资业务实现收入6.75亿元，同比增长6.78%；投资银行业务实现收入5.17亿元，同比增长0.72%；资产管理及投资实现收入4.67亿元，同比增长137.69%；信用交易业务实现收入3.32亿元，同比增长4.56%。

经纪及财富管理业务为国联证券的主营拉动力，但在去年，该业务出现下滑。其中，经纪业务较上年下降6.3%，实现收入5.15亿元。在金融产品销售方面，该公司通过加大保有量考核，引导产品销售理念向配置型销售转变，金融产品销售规模（除现金管理产品“现金添利”外）降至184.03亿元，同比减少14.76%，期末金融产品保有量193.3亿元，同比增长8.16%。

据悉，去年国联证券完成新一轮架构调整，设立财富管理委员会，优化客户和员工分级分类的精细化服务体系和管理体系，围绕财富管理核心要素及公司战略布局，初步建立了符合财富管理业务发展的组织体系。

国联证券通过全资子公司华英证券从事投资银行业务，具体主要包括股权融资业务、债券融资业务和财务顾问业务。在去年股权融资发行家数和规模均下降的市场形势下，华英证券着重发力北交所业务，完成股权项目6单，合计承销39.56亿元，股权业务实现沪深北交易所全覆盖，IPO保荐家数上升至行业第21位，北交所承销家数和承销金额分别位列行业第12位和第15位。

资产管理及投资业务则在去年实现了大幅上升，由于完成对国联基金并表，2023年国联证券资管收入快速增长，实现资管业务净收入4.43亿元，同比增加128.54%。截止报告期末，该公司管理的资产管理计划共计300个，资管规模达1172.93亿元，同比增加14.94%。

信用交易业务方面，受A股低迷影响，国联证券2023年两融业务迎来多项政策调整，并且根据市场情况在严控业务风险的前提下展业，股票质押式回购业务以存量置换为主的策略符合市场整体趋势，截至报告期末，全市场融资融券日均余额为16025.79亿元，同比下降0.96%，公司股票质押式回购业务本金余额23.94亿元，同比下降37.93%。

四季度净亏损0.55亿元拖累全年业绩表现

2023年第四季度，国联证券久违出现单季度亏损，净亏损0.55亿元。净利润下滑主要受自营投资收益率下降、利息净收入同比减少并且叠加管理费用高增的影响。

为此，也拖累全年业绩表现，2023年实现归母净利润6.71亿元，同比下降12.51%。事实上，国联证券已经连续两年净利润下滑。

从投资端来看，2023年国联证券实现投资收益（含公允价值变动损益）12.2亿，较上一年增加6%。其中，自营金融资产规模达到444亿元，较年初上升22%，但自营投资收益率从2022年的3.45%下降至去年的3.08%。

虽然国联证券实现利息收入13.3亿元，较上年增加10%，但由于期末核心生息资产/付息债务规模分别较期初上升10%、25%，利息支出增加15%，达到12.5亿元，利息支出提升幅度高于利息收入，因此，仅实现利息净收入0.8亿元，较上一年下降33%。此外，由于去年推进企业收购、业务转型引进人才、拓展业务等，全年公司的业务及管理费达到21.5亿元，增幅超30%。

投资者关注的分红方面，国联证券称，综合考虑公司长远发展、股东利益等因素，公司2023年度以年末总股本为基数，向全体股东每股派送现金红利0.142元，分红率达到59.9%，同比提升28%。尚未分配的利润转入下一年度。

去年末，民生证券股东变更事宜收到证监会批复，国联集团正式成为民生证券第一大股东。国联证券与民生证券合并后的发展备受瞩目，两者整合能够实现优势互补、资源共享，有利于实现“1+1>2”的目标。不过，民生证券分散的股权结构或是影响二者整合的一大阻力因素。

今年3月，民生证券任命国联集团总裁顾伟为第四届董事会董事长。此次人事变更，也被视为是国联集团入主后的又一实质性动作。