东方电缆：盈利能力稳居行业前列，拓展国内外市场步入成长快车道

近期，东方电缆（603606.SH）发布2023年第三季度报告。公司在前三季度实现归母净利润8.21亿元，同比增长11.63%，约占去年全年归母净利润的98%；扣非归母净利润为8.01亿元，同比增长6.3%。

东方电缆是中国海陆缆核心供应商，多年来一直在科技创新、质量管理、核心技术突破等方面处于行业领先地位。东方电缆的主营业务稳健、盈利能力强。近年来公司加大研发投入力度、持续开拓海内外市场。在海风项目建设加速的背景下，东方电缆有望持续受益。

盈利能力强劲，常年保持高研发投入

作为海缆龙头，东方电缆的主营业务收入保持稳健。2023年1月至9月，公司累计实现主营业务收入53.44亿元。其中，陆缆系统实现收入27.32亿元，约占主营业务收入的51%；海缆系统及海洋工程实现收入26.12亿元，约占主营业务收入的49%。

近年来，东方电缆凭借领先的技术和优质的服务为公司赢得较多高电压等级的海缆项目高毛利率订单，使得公司的盈利能力始终保持在行业领先地位。

根据iFinD数据显示，在线缆部件及其他行业中，东方电缆的销售毛利率和销售净利率均位居行业前列。

2023年第三季度，东方电缆的销售毛利率达到26.22%，位列行业前三。高毛利率与利润总额呈正相关，毛利率越高，利润总额也越高，能为公司股东创造更大的价值。

同期，东方电缆的销售净利率达到15.36%，排名行业第二位。销售净利率与公司净利润成正比，在经营过程中，东方电缆实现了更为高效的利润和管理表现，保持了较高的销售净利率，说明公司的盈利能力较强，在行业中同样处于领先地位。

稳定的研发投入则为企业持续发展提供源源动力。2018年至2022年，东方电缆的研发投入总额分别为1.01亿元、1.28亿元、1.87亿元、2.66亿元、2.38亿元，总体保持稳定。2023年前三季度，公司的研发投入总额达到1.91亿元，相比2022年同期也保持增长。

览富财经网注意到，东方电缆今年第三季度的研发投入总额占营业收入的比例为3.57%，位居行业第三名。可以看出，东方电缆对于研发的重视程度，在整个行业中也处于领先地位。通过开展研发活动，东方电缆可以不断开发新的技术和产品，提升其在市场中的竞争力。

加强国内外市场开拓，步入业绩增长“快车道”

在保持市场竞争力的同时，东方电缆还加速推进国际、国内市场的双向开拓。

在今年第三季度，东方电缆中标了阿布扎比Al Omairah Island Project项目22kV海缆，为公司拓展中东市场奠定基础。此前中标的InchCape和HollandseKustWestBeta项目，使得公司与欧洲市场的合作得到进一步强化，海缆产品朝着更高电压等级和定制化方向升级。得益于欧洲等地区较大规模的海风规划，东方电缆的海外业务规模有望进一步扩大。

在国内市场，东方电缆陆续中标了番禺油田联合调整开发项目脐带缆、陵水井区开发项目脐带缆、浙江玉环华电风力发电有限公司玉环1号南区66kV海底光电复合电缆、南方电网2023年主网线路材料等项目。

第三季度，东方电缆的海缆、陆缆系统合计中标超20亿元。截止三季度末，公司在手订单约71亿元。

报告期内，东方电缆获得浙江宁波北仑郭巨峙南白洋线南地块，该区域紧邻公司东部产业基地，将为公司后续进一步向深远海发展打下坚实基础，有望支撑公司中长期发展。

东方电缆作为海缆龙头企业，在近期海风景气回升，产业链需求逐步释放的背景下，有望凭借高压海缆进入业绩增长的“快车道”。