驰宏锌锗：铅锌锗业务“共鸣” 发展前景看好

“十四五”是我国全转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的关键时期，国内建设的需求将利好各种大宗商品。

此外，2021年，随着全球疫情的逐步好转，各国经济的逐渐恢复，大宗商品无疑将迎来十分确定的需求增长，或将迎来一个小牛市。中铝集团旗下驰宏锌锗（600497）作为国内知名有色企业，拥有丰富的矿产储备，其未来表现值得期待。

驰宏锌锗作为国内知名有色企业，目前拥有多座高品位、高盈利、可持续开采超过20年的大型铅锌钼矿山，资源品种覆盖铅、锌、铜、金、锑、钼等多种有色金属、稀贵金属，尤其其还拥有丰富的战略性资源高品质的锗，作为全球最大的锗生产企业其正在加快锗的中下游产品规模化，发展前景非常看好。

拥有多座高品位大型有色矿山

公开资料显示，云南驰宏锌锗股份有限公司成立于2000年7月18日，于2004年4月在A股上市，是中国百家最大的有色金属冶炼企业之一，云南省第一家被列为国家首批循环经济试点单位的企业。公司现有员工7600余人，具有年采选矿石60万吨、锌产品16万吨、铅产品5万吨、锗产品10吨、硫酸26万吨、银120吨的综合生产能力。

驰宏锌锗拥有多座高品位、高盈利、可持续开采超过20年的大型铅锌钼矿山，资源品种覆盖铅、锌、铜、金、锑、钼等多种有色金属、稀贵金属，主产品分铅、锌、锗三大系列共20多个品种，主要设备、环保和工艺处于国内一流、国际先进水平，综合竞争力名列国内行业第一。

截至目前，驰宏锌锗保有铅锌金属储量超3200万吨，国内备案的铅锌资源储量568.68万吨，国内铅锌采选产能规模为291万吨/年，国内铅锌冶炼产能达到62.4万吨，实际年生产铅锌精矿超37万金属吨，原料自给率达75%，仅有25%原料来自外部采购。2020年上半年，公司产出的锌、铅金属量较2019年末进一步提升，锌、铅产品的国内市场占有率分别为7.07%、2.61%，是有色行业的龙头企业。

驰宏锌锗核心主力矿山为会泽矿和彝良矿，矿资源储量丰富，矿石品位分别超过27%和23%，据统计，目前全球在产的铅锌矿山平均品位仅为7%。两座矿山铅锌金属产量占公司铅锌金属产量的80%以上，铅锌资源开采成本优势明显。公司旗下的麒麟厂铅锌矿也是国内少有的高品位铅锌矿。

通过国内自有资源开发和“走出去”相结合，驰宏锌锗已经形成了国内西南和东北遥相呼应、国外南美和北美融为一体的国际化资源战略格局。公司拥有世界上最先进的采、选、冶、深加工成套技术，同时拥有铅、锌、锗及其他有色金属矿山采掘、选冶、深加工纵向一体化的产业格局。

高品质锗资源储量丰富

值得一提的是，驰宏锌锗拥有丰富的高品质锗资源，目前已探明的铅锌伴生锗金属在600吨以上，约占全国保有储量的17%。近年来公司大力拓展锗业务，2020年上半年产出锗产品占全国市场的38.75%，占全球市场的29.63%，始终稳站龙头地位。

锗（Ge）是地壳中最分散的元素之一，是国家重要战略资源。近三年全球年均锗金属用量160吨，以当前高纯锗和氧化锗的价格测算，锗材料全球市场规模约为13亿元。锗一直以来是军工和民用红外热成像及探测系统中的主角，近年来卫星、通讯、光伏应用领域对锗的战略地位支撑作用越发强烈。

目前，驰宏锌锗正在加快通过自身生产线建设和对外战略合作，推动锗产业链延伸，打破原料价格的天花板。2018年成立的云南驰宏国际锗业有限公司拥有高纯四氯化锗、高纯二氧化锗、锗单晶、锗毛坯片及成套红外设备等先进生产线，已具备年产锗金属60吨的生产能力，约占国内锗金属产量的45%，全球锗金属产量的30%以上。

在红外用锗业务上，驰宏锗业迅速抓住疫情期间锗红外测温热成像测温仪市场机遇，在与中科院共同研发试用的基础上推出全自动体温筛查系统。

2020年新冠疫情的全球蔓延让红外测温仪需求剧增，锗的民用需求量因之有明显增长，2020年下半年以来国际紧张局势和局部地区冲突也继续刺激军工红外锗消费需求的增长。同时，国内全面进入5G时代，未来光纤用锗的需求将逐步增长。随着智能驾驶技术更广泛应用，基于锗金属应用的车载辅助工具将对于减少行人伤害起到重要作用，也将成为新的增长点。

通过技术研发，驰宏锌锗完成了锗产品全流程自动化升级改造，产能实现翻番，并有望持续把资源优势转化为经济优势和发展优势。

基本金属涨价行情或贯穿2021年

受全球经济复苏的预期不断攀升的刺激，近一段时间以来，基本金属涨价行情从铜、铝向铅锌扩散。

2020年2季度以来，锌价持续走高，供给端在2021年因新冠疫情仍有较大扰动，而需求端在国内疫情控制较好、地产基建数据超预期的带动下，需求有望超预期。价格方面，预计2021年锌价运行中枢有望保持在19000-20000元/吨的高位水平。

目前，驰宏锌锗超过70%的收入来自锌，锌加工费有望持续下行，锌矿企业的盈利有望加速恢复。

2020年三季度，公司抓住铅、锌、锗价格环比大幅上涨的有利时机，大幅增加了锗产品销量，销售锗产品含锗17.54吨，同比增长49.7%。

此外，通过综合回收，公司在2020年前三季度银产量同比增加443.73%，金产量同比增加 84.82%，抓住了贵金属价格上涨的有利时机。此外，公司当前铋、锑等稀贵金属的综合生产能力达400余吨。

在铅锌锗业务的共同促进下，驰宏锌锗2020年三季度的归母净利润3.14亿元，同比增长147.98%，扣非后的归母净利润为2.93亿元，同比增长192.38%。像驰宏锌锗这样拥有核心竞争力和资源优势的企业，览富财经网将持续关注其未来表现。