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工银国际:未来美联储或转向“慢加息及快缩表”新组合

来源:同花顺 作者:同花顺编辑 发布时间:2018-06-14
摘要:中国证券网讯根据工银国际首席经济学家程实和工银国际高级经济学家钱智俊14日发布的报告,美联储如期宣布加息,并且多数决策者支持2018年加息四次,表明“鹰派”加息正在提速。另一方面,为了最优化政策效果,美联储悄然放缓“缩表”进程,形成了“快加息及慢缩表”的政策搭配。这导致长端利率的上升明显滞后于短端利率,是当前收益率曲线平坦化的主因。报告认为,有别于历史经验,当前趋于平坦的收益率曲线并非经济衰退信号,而是

中国证券网讯根据工银国际首席经济学家程实和工银国际高级经济学家钱智俊14日发布的报告,美联储如期宣布加息,并且多数决策者支持2018年加息四次,表明“鹰派”加息正在提速。另一方面,为了最优化政策效果,美联储悄然放缓“缩表”进程,形成了“快加息及慢缩表”的政策搭配。这导致长端利率的上升明显滞后于短端利率,是当前收益率曲线平坦化的主因。

报告认为,有别于历史经验,当前趋于平坦的收益率曲线并非经济衰退信号,而是美国货币政策正常化的必经之路。有鉴于此,短期来看,曲线平坦化将进一步延续,但不会出现利率倒挂。

长期来看,该机构预计,随着美联储“缩表”操作的制约因素渐次消解,至2019年中期,美联储有望转向“慢加息及快缩表”的新组合,从而使收益率曲线重新陡峭化。

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