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日辰食品IPO至今未上会 涉有“调节利润”嫌疑

来源:览富财经 作者:览富财经编辑 发布时间:2019-05-22
摘要:早在去年4月就申报上市的青岛日辰食品股份有限公司(简称:日辰食品),至今还未进入上会状态。由此引发的各类猜想也络绎不绝,多数分析人士表示,该公司上会成功的几率渺茫。 日辰食品此次IPO拟在上交所上市,计划发行2466万股,募集资金约2.88亿元,投向年产

早在去年4月就申报上市的青岛日辰食品股份有限公司(简称:日辰食品),至今还未进入上会状态。由此引发的各类猜想也络绎不绝,多数分析人士表示,该公司上会成功的几率渺茫。

日辰食品此次IPO拟在上交所上市,计划发行2466万股,募集资金约2.88亿元,投向年产1.5万吨复合调味品生产基地建设项目、营销网络建设项目和技术中心升级建设项目。

览富财经资料显示资料显示,日辰食品成立于2001年3月,是一家主要生产酱汁类调味料、粉体类调味料以及少量食品添加剂的企业。该公司致力于复合调味料的定制、研发、生产与销售,主要面向食品加工和餐饮企业,为其提供复合调味料解决方案。目前其拥有“味之物语”、“咖喱嘟嘟”等商标,前三大客户均为圣农食品、正大集团和味千中国。

然而,其毛利率远超同行,以及在2017年其净利润突增等情况皆引来行业质疑。有不少业内人士表示,日辰食品有“调节利润”嫌疑。

据招股书显示,日辰食品虽然规模不大,但公司经营业绩较为稳定。2015-2017年,该公司实现营业收入分别为1.31亿元、1.57亿元、2.09亿元;净利润分别为0.26亿元、0.33亿元、0.56亿元;扣非净利润分别为2598.26万元、3188.83万元、5553.60万元。营业收入增幅33.12%;净利润及扣非净利润大幅增长69.70%、74.16%。

在闯关IPO关键期,净利润突然大幅增长,超过5000万元,令人感到意外。不过,根据此前市场所盛传的主板年净利润5000万元的门槛,再结合近段时间过会及被否企业盈利情况,日辰食品在关键时刻净利大增,其用意就十分明显了。

值得一提的是,2015年、2016年,同业可比上市公司毛利率平均值分别为36.22%和37.29%。  但日辰食品的规模不大,其产品毛利率却高的不寻常。报告期内,其综合毛利率分别为47.06%、48%和50.29%,远高于同行业其他公司。2017年即便是千禾味业、海天味业、颐海国际综合毛利率才分别为43.34%、45.69%和37.16%。

引起行业关注的,其实是其关联交易占比太高。据悉,2015-2017年,日辰食品的第一大客户始终是圣农食品,销售占比分别为20.67%、14.07%和13.47%。但是,圣农食品是上市公司圣农发展的全资子公司,且圣农发展的控股股东又是日辰食品现股东德润壹号合伙人。

尤其是日辰食品销售给圣农食品的价格是普遍偏高,但是圣农食品作为日辰食品第一大客户,重要性显而易见。按照常理来看,日辰食品理应给予圣农食品更优惠的价格。

除圣农食品外,在日辰食品的前五大客户之列还有一名关联方——日盈食品。这家公司从名字来看就与日辰食品极为相似。

事实上,日辰食品控股股东青岛博亚持有日盈食品14%股权,公司老板张华君在2016年底前还曾担任日盈食品的董事。

据招股书,2015年至2017年,公司对上述两关联方的销售额占全部销售收入的比重分别为26.91%、20.27%、18.19%。

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责任编辑:览富财经编辑
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