好想你大赚40亿背后：主业囧境已一览无遗

昨日晚间，A股食品上市公司好想你（002582）的一则资产出售案吸引了许多人的眼球。

好想你拟通过现金出售的方式，向百事饮料出售上市公司持有的杭州郝姆斯食品有限公司(简称“郝姆斯”)100%股权。根据《股权转让协议》，本次交易完成后，上市公司将不再持有郝姆斯股权。

能够被百事看中的公司来头自然不简单，据交易公告显示，郝姆斯是国内坚果等健康零食知名品牌“百草味”的母公司，赫姆斯经营业务的开展都是依靠旗下的百草味。另外，百事也为本次交易开出7.05亿美元的不菲价格。以目前的汇率计算，好想你将凭借此次出售获得近50亿元人民币的现金。

需要注意的是，此次好想你此次出售的资产郝姆斯，是公司于2016年以9.6亿元收购的资产，如今仅不到4年时间便转手卖50个亿，超400%的收益率无疑让许多投资人羡慕。

好想你也在公告中表示，此次交易完成后公司投资收益和净利润将得到较大的提升，剥离百草味业务后也将聚焦原有的红枣相关业务，充分发挥红枣行业龙头优势。

虽说好想你一个倒手挣了近40个小目标，但是公告发出后的今日，其股价表现却有些出乎意料。今日好想你开盘集合竞价呈现涨停状态，不过随后不到一分钟便开始迅速下跌至水下，最低跌幅-7.23%，随后持续在水下震荡至收盘，截至2月24日收盘报10.96元/股，涨跌-2.14%。

而在此次出售公告之后，好想你背后的风险也显露在市场之中。

事实上，此次被好想你卖掉的百草味一直都是公司的营收利润贡献大头，盈利能力十分强劲，2016年至2019年上半年，百草味所贡献的营收分别占好想你总营收的54.54%、75.68%、78.6%和84.21%。

另外根据赫姆斯的财务数据，2018年和2019年的归母净利润分别为1.30亿元和1.71亿元，而上市公司好想你同期的净利润则分别为1.30亿元和1.93亿元。

值得注意的是，据中信建投研报显示，好想你在去年第四季度还转让了仓储物流子公司，确认了利润7000+万。这也就意味着好想你2018年和2019年几乎所有的经营利润都是赫姆斯贡献的，甚至可以说，除了赫姆斯所经营的百草味业务之外，上市公司其余业务利润情况都不太理想。

那么当盈利能力如此强劲的业务被卖出后，好想你还能否凭借现有的业务实现持续增长？

览富财经了解到，好想你成立于1997年，公司原本只经营红枣系列产品，公司收购百草味之前并无坚果蜜饯收入，枣产品行业是公司收入的主要来源。2011年在深交所中小板挂牌上市。

然而上市后好想你似乎并没有得到资本的助力，业绩开始逐渐下滑。2011—2015年公司的净利润分别为：11,251.26万元、10,042.77万元、10,202.78万元、5,370.08万元、-323.31万元，连续5年持续稳健的下滑，甚至在2015年出现了亏损状态。

这种持续下滑的情况知道2016年并购了百草味才有所好转，公司的主营业务也成功由红枣系列产品拓展至坚果等健康零食。

通过并购，好想你成功完成了主业的变换，于此同时上市公司业绩也开启了持续增长之路，2016年-2018年，好想你净利润分别为3927.24万元、1.07亿元、1.30亿元，增幅分别为1314.69%、172.19%和21.21%。

但是如果把百草味的贡献部分剔除，好想你“真实主业”的颓势也就一览无遗，根据公司2016-2018年年报数据显示，百草味三年的净利润分别为5567.57万元、8668.05万元，1.39亿元，剔除后好想你同期的“利润”则为-1640.33万元、2031.95万元、-0.09亿元。可以看出自2011年开始，好想你的红枣业务似乎并未得到明显改善。

在自身主业如此“萎靡”的情况下，很难想象好想你在卖掉百草味后还能能保证稳定的业绩增长。