索通发展：预焙阳极唯一上市公司，或受益电解铝供给持续短缺

作为电解铝生产过程中不可或缺的材料，预焙阳极今年来一直处于供不应求状态。近期，国内部分企业上调预焙阳极报价，山东平阴丰源炭素、济南龙山炭素等上调110元-130元/吨，报价4710元-4760元/吨。

有研究机构认为，目前电解铝需求旺盛，企业生产积极性极高，因此，作为生产电解铝的重要原料，预焙阳极需求也在持续向好。

索通发展股份有限公司（股票简称：索通发展 股票代码：603612）是国内预焙阳极行业唯一一家上市公司，被称为“预焙阳极第一股”，或受益于电解铝需求的持续旺盛和预焙阳极价格的持续走高。索通发展披露的2021年一季报显示，一季度该公司实现营收16.98亿元，同比增长43.34%；净利润1.10亿元，同比大增722.11%，2020年索通发展预焙阳极出口量继续保持全国第一。

国内预焙阳极唯一上市公司

公开资料显示，索通发展成立于2003年，主营业务为预焙阳极的研发、生产及销售。公司客户遍及全球主要的大型原铝生产企业，并保持长达10年以上的稳定合作关系，产品出口至欧美、中东、东南亚、大洋洲、非洲共十几个国家，拥有广泛的市场基础和客户资源，出口量长期保持第一。2017年，索通发展在上交所挂牌上市。

索通发展的主导产品——铝用预焙阳极的产品质量目前达到国际领先水平。其“索通牌”铝用预焙阳极获得国家有色金属产品实物质量金杯奖，获得中国炭素行业协会颁发的“中国铝用炭素出口基地”称号，成为国内首家获此殊荣的企业。

索通发展的产品畅销海内外，近几年来的出口创汇额一直位居山东省德州市第一，并被授予“山东省优秀出口外贸企业”和“山东省外经贸先进企业”的称号。

索通发展积极参与国家标准的起草和制定，共参与起草了18项标准，其中国家标准12项，行业标准6项，先后被中国有色金属工业协会评为“中国有色金属工业集团2010年度先进企业”和“中国有色金属工业科学技术工作先进单位”。其具有获奖的省部级科技成果14项，授权专利共124项，报告期内共申请受理专利46项。

2020年度，索通发展预焙阳极自产产量189.47万吨，同比增长38.09%，OEM产量0.64万吨；销售预焙阳极192.84万吨，同比增长45.16%，其中出口销售57.65万吨，同比增长31.11%，出口市场占有率36.15%，继续居全国出口第一。

国内电解铝或将出现持续短缺

统计数据显示，中国氧化铝产量全球占比55%，电解铝产量全球占比57%，电解铝消费量全球占比61%，拥有从资源到冶炼加工再下游消费全产业链，铝是中国唯一有相对定价权的金属。2013-2020年，全球铝需求复合增速3.8%，是基本金属中需求增速最快的品种。全球电解铝新增产能主要在中国，中国电解铝供给面临在产产能减产和新增产能延期的情况，再生铝短期也无法形成有效供给，因此全球电解铝价格走势将基本由国内供需形势决定。

根据上海有色网的数据，2021年/2022年中国规划的电解铝供应产能高达314.3万吨/290万吨，其中置换产能为107万吨/263万吨，2021/2022年实际的规划净增量为207.3万吨/17万吨。以2020年末的建成产能4256万吨为基数，预计2022年将达到4480万吨的产能指标天花板。

有分析师表示，由于存在产能指标上限，电解铝短期内供需仍将相对比较紧张，有利于电解铝价格保持高企。未来两到三年内，在全球经济复苏和“碳达峰”、“碳中和”的大背景下，电解铝行业能够维持相对合理的一个高利润。此外，碳中和会带来整个行业的用电结构发生比较大的变化，用电结构变化也可能会推动整个电解铝行业的用电成本有所抬升，使得电解铝整体生产成本中枢上移，从而推动行业产能向低成本区域加快转移整合。

在内蒙古能耗控制、云南水电短缺、产能检修扰动下，预计2021年中国电解铝产能净增量约为150万吨，低于规划的207万吨，且集中在6月后，其中二季度可能出现运行产能阶段性下降。受电解铝进入全国碳交易市场、各地能耗控制、水电容量上限的影响，内蒙古待建的82万吨电解铝产能及其他火电铝产能存在难以落地的风险，国内电解铝产能指标天花板可能下降，加剧未来两年国内电解铝的短缺程度，电解铝或处于持续的价格高位状态，这对索通发展这样的公司将会形成实质性利好，后续值得持续关注。