一根灯杆运营收入1000块！高毛利智慧路灯有望助推华体科技盈利高增长

1月20日，华体科技(603679)线上机构交流会在中国基金报机会宝平台举行，华体科技董事、常务副总裁、董事会秘书张辉出席会议，共有40多家机构投资者参加了本次交流会。

交流会上，张辉向投资者介绍了智慧路灯业务的发展现状及前景。他表示，智慧路灯作为智慧城市的新场景服务，目前在一线城市已得到广泛推广，华体科技作为智慧路灯行业领导品牌抢先布局该领域，并完成了多功能智慧灯杆运营管理平台3.0、智慧灯杆边缘计算网关。目前，华体科技的智慧路灯业务已取得良好发展势头，张辉认为，华体科技在该业务上已积累众多合作项目，为未来几年的营收奠定了基础。

值得关注的是，就在同一天，华体科技与联想企业科技集团签订了战略合作以及AI边缘计算合作协议，双方宣布将充分发挥各自在智慧城市建设上的领先优势，共同打造以智慧路灯为代表的端到端新型智慧城市建设解决方案，助力新型智慧城市的建设与发展。而在前一天(1月19日)，由知名私募大佬林园掌控的林园投资大举买入了华体转债。

高毛利智慧路灯贡献高营收增长

随着智慧城市以及5G建设的快速发展，传统路灯逐渐被智慧路灯所取代，行业正迎来史无前例的发展良机。目前，包括武汉、南京、西安、兰州等城市都已亮出了5G智慧路灯建设项目，上海也出台相关文件明确将智慧杆精准应用新文旅，实现文旅业态模式创新、服务创新、管理创新，推进上海国际文化大都市和世界著名旅游城市建设。

张辉在交流会上透露，智慧路灯行业目前正在迎来快速发展阶段，华体科技自2016年开始便布局智慧路灯领域，目前拿下了市场较大市场份额，迅速成长为行业的绝对龙头。

据华体科技官方数据显示，华体科技目前已在北京、上海、深圳、武汉、南京、青岛等国内30多个大中城市落地建设智慧路灯1.5万套以上，占全国智慧路灯市场保有量的60%以上。同时，华体科技高度重视智慧路灯的运营布局，现已取得具有运营权的多功能智慧路灯达15万盏(含拟建、在建项目)，居行业第一。有参会机构表示，从目前调研的情况来看，智慧路灯的市场规模在30万杆左右，随着越来越多智慧城市的落地，未来市场需求还有望进一步增加。

在智慧路灯项目攻城略地的同时，运营收入未来有望为华体科技带来新的业绩增长点。“运营期按照当前经营模式计算，华体科技每建设一根智慧灯杆的运营收入为1000元左右。”张辉介绍。川财证券在此前发布的研报中指出，就企业端收入来源来看，智慧路灯属于B2G的商业模式，盈利模式包括两类，一是卖产品，收入来自路灯销售至使用者的收入，地方政府将经营权赋能平台公司，公司再根据项目情况招标；智慧路灯相较于普通路灯，技术难度更高，当前具备较高毛利率，可贡献相对丰厚的产品利润。二是以产品换经营收入，通过卖路灯获取企业后期享受的运营期运营收入。

如果采取“产品换经营收入”模式，其收入来源显然更加多样。川财证券表示，企业与地方政府平台合作，成立合资公司，合资公司具备一定期限的运营期，运营期内智慧路灯承载的各种丰富功能将贡献不同来源的收入。

资料显示，华体科技开发的多功能智慧灯杆具备十三项功能，集5G基站建设、智慧交通、智慧停车、平安城市、智慧城市治理等功能为一体。每一项功能，未来都有可能成为运营收入的重要来源。张辉在交流会上表示，华体科技已完成多功能智慧灯杆运营管理平台3.0，未来也将更加注重在智慧路灯上的运营能力。

产能满负荷盈利加速好转

在疫情的影响下，华体科技在2020年上半年业绩受到明显影响，然而随着国内疫情有效控制，基建行业复工复产加速，华体科技的盈利能力自2020年三季度开始便出现明显好转。

据华体科技公布的2020年三季报数据显示，公司在最近单季度内实现营收1.55亿元，同比下降26.77%，环比增长4.03%，扣非归母净利润1607.03万元，同比下降34.44%，环比增长352.15%。方正证券认为，第三季度的营收净利环比大幅回升，显示华体科技已走出疫情“阴霾”，盈利能力正在快速回升。

此外，随着前期项目逐步推进展开，华体科技的毛利率、净利率也得到有效改善。同样，财报数据显示，2020年第三季度，华体科技的毛利率、净利率分别为34.02%、12.73%，同比下降1.37%、1.43%，环比上升10.31%、9.89%，盈利质量指标改善明显。另一方面，公司的现金流改善效果明显，从数据来看，在去年面临疫情的情况下，华体科技的现金流也能控制在与2019年的相同水平，因此2020年有可能是公司经营现金流为负的最后一年。

2020年下半年，在国内疫情受控的背景下，新基建及5G建设的加速又为5G智慧路灯“添油加火”。张辉在交流会上表示，2020年第四季度华体科技的智慧路灯业务已经是满负荷产能。

在此次交流会上，张辉还向投资者表示，华体科技在智慧路灯业务领域已积累众多与政府合资项目，这将会为未来几年的公司的营收奠定良好的基础。

牵手巨头企业持续巩固竞争力

在交流会的同一天，华体科技与与联想企业科技集团签订了战略合作协议以及AI边缘计算合作协议，双方将不断深入合作，打造出更多的智慧城市样板工程，在切实帮助各自业务拓展到更广泛的领域和地区的同时，也为产业培育和企业发展搭建舞台，提升新型智慧城市建设效率，大力推动智慧城市建设成果的落地转化，进而推进“新基建”战略与“双循环”新发展格局的形成。不少机构投资者对此次的合作表示关注。

张辉回应称，此次华体科技和联想合作所产生的意义重大。他认为，联想作为IT行业的巨头，能够选择和华体科技进行联合，表明了联想对智慧灯杆这个细分行业的前景以及对华体科技的行业地位非常认可。

事实上，华体科技不仅与联想进行了“联姻”，在过去几年，华体科技已经先后与巨头厂商华为、腾讯、中国铁塔、浪潮软件、海康威视等相继达成了战略合作协议，逐步完善优化公司智慧路灯产品一杆多用的软硬件设施的生态圈。

目前，华体科技已经是行业里在智慧路灯的研发、设计、生产集成到运营、维护等产业链最全的一家企业。张辉表示，华体科技在智慧路灯方面的投资、建设和运营都位居行业前茅，从官方数据来看，华体科技在市场上拥有的智慧路灯的数量也是最多的。技术上的壁垒加上运营的壁垒以及所拥有智慧路灯的规模，综合构成了华体科技目前较强的行业竞争力。