联科科技：曾涉违规纠纷等多项问题，毛利率净利润存下降风险

1月14日将接受首发上会的山东联科科技股份有限公司（以下简称：联科科技）创建于2001年，当时是由联科集团、李相浩出资设立的，联科集团占其发行前总股本的72.45%，控股股东吴晓林、吴晓强分别持有联科集团83.33%和16.67%股权，同时吴晓林、吴晓强为兄弟关系，因此两者皆为联科科技的实控人。

公开资料显示，联科科技是一家从事二氧化硅和炭黑的研发、生产与销售的企业，公司两大系列产品主要用于轮胎和工业橡胶制品、电缆屏蔽料、色母料及饲料和日化行业等领域。此次，公司拟中小板上市，公开发行不超过4550万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

览富财经网在日前发布的《联科科技：业绩波动巨大存风险，20%募资金偿还银行贷款》一文中就阐述了联科科技目前存在的市场竞争、业绩不确定和募投项目等存在的问题。除此之外，联科科技还存在原材料价格波动、合同纠纷、毛利率下降等问题。

原材料价格存不稳定风险

招股书显示，联科科技二氧化硅产品生产所用的主要原材料包括纯碱、硫酸和石英砂，炭黑生产所用的主要原材料包括炭黑油、蒽油、煤焦油等。

财报显示，2017 年、2018 年、2019 年公司采购纯碱的金额分别为 4,485.93万元、9,162.06 万元、7,907.88 万元，占当期原材料采购金额的比例分别为 11.36%、15.95%、12.52%；采购炭黑油的金额分别为 17,333.11 万元、16,608.59 万元、18,315.66 万元，占当期原材料采购金额的比例分别为 43.91%、28.91%、29.00%；采购煤焦油的金额分别为 6,722.73万元、12,310.79万元、13,982.79万元，占当期原材料采购金额的比例分别为 17.03%、21.43%、22.14%。

联科科技认为，纯碱、炭黑油、煤焦油为大宗原材料，其价格受环保政策、原油价格、国内外市场供需影响而波动，公司存在主要原材料价格大幅波动给生产经营带来不利影响的风险。

曾涉违规纠纷等多项问题

联科科技招股书显示，截至2020年9月18日不存在对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。公司声称“报告期内发生的关联担保均为关联方为公司及子公司融资提供增信措施的担保行为，该等关联担保为无偿担保，不存在损害公司利益的情形。”

公开资料显示，2020年8月27日，青州市人民法院曾下发过关于原告中国长城资产管理股份有限公司山东省分公司与被告山东联科科技股份有限公司保证合同纠纷的民事裁定书，但裁定书内容并没有公开，理由是“人民法院认为不宜在互联网公布的其他情形”。

另外据了解，联科科技核心控股子公司山东联科新材料有限公司（曾用名：山东联科炭黑有限公司 、山东联科新材料股份有限公司）曾在新三板挂牌，当时的股票简称为“联科股份”，于2017年11月2 6日终止挂牌。

而联科股份在挂牌期间，曾因为关联公司拆借资金、提供担保等内部决策程序不合规，并存在未对外进行公告披露的情况，公司及其相关负责人遭到全国股转系统处罚。自2014年12月12日起，联科股份有至少7次违规事实，多与关联企业山东联科卡尔迪克白炭黑有限公司、山东联科白炭黑有限公司资金往来有关，而这些信息并未在临时公告或定期报告中履行信息披露义务。

毛利率和净利润均存下降风险

据招股书披露，在2017 年、2018 年、2019 年联科科技净利润分别为5,433.41 万元、9,538.07万元和 6,681.03万元，归属于母公司所有者的净利润分别为 4,666.40万元、8,823.69万元和6,615.33万元。

联科科技认为，公司所处行业景气度波动较大且行业景气度对公司利润水平影响较大，2018年公司所处行业的景气度较高，利润水平相对较高，2019年随着公司所处行业景气度的下降公司经营业绩有所降低。

另外受宏观经济运行及下游供需状况的影响，公司产品价格波动较大，导致毛利率波动较大。期间，公司综合毛利率分别为 25.47%、24.28%和 18.30%，二氧化硅毛利率分别为 32.04%、38.71%和 31.80%，炭黑毛利率分别为 19.78%、16.41%和 11.40%。

对此，联科科技表示，未来如果公司所处行业景气度继续下降或公司未能采用有效措施降低行业景气度下降对公司的负面影响，公司将面临经营业绩继续下降的风险。同时，如果宏观经济形势下行、下游需求不足、公司非橡胶用客户拓展不达预期，产品销售价格进一步下降，公司将面临主营业务毛利率继续下降的风险。