超百万茶企无一家A股上市，普洱澜沧IPO或成茶企新希望

近日，普洱澜沧古茶股份有限公司（以下简称：澜沧古茶）披露了招股说明书，拟登陆A股创业板IPO，保荐机构为华创证券。值得一提的是，这也是继中国茶叶之后，又一家主营业务为茶叶的公司加入到冲击"茶叶第一股"的阵营。

本次创业板IPO，澜沧古茶拟发行股数不超过2000万股，占澜沧古茶发行后总股本的比例不低于25%，发行后总股本不超过8000万股，预计募集资金总额约6.28亿元。

主营收入均来自普洱茶销售

据悉，澜沧古茶位于云南省普洱市，最早可以追溯至1966年设立的澜沧县茶厂，是一家集研发、生产和销售于一体的综合性茶叶企业。公司产品以普洱茶为主，覆盖生茶、熟茶和调味茶等三大品类。

普洱茶泛指用原产于云南大叶种茶树的鲜叶，经过杀青、揉捻、晒干等过程而制成的一种晒青茶，归属于黑茶的一种。按照原料和工艺不同，普洱茶主要产品可以分为生茶、熟茶、调味茶三大类。

从收入结构上来看，可以看出，澜沧古茶主营收入均来自普洱茶的销售。

澜沧古茶2017年至2019年主要收入来自于熟茶、生茶及调味茶产品销售金额分别约为2.31亿元、2.75亿元、3.52亿元，占主营业务收入比例分别为93.36％、92.49％、92.99％。

此外，澜沧古茶还有少许茶具及节日产品组合套装销售收入。

目前全世界约有60个国家和地区种植茶叶，160多个国家和地区超过20亿人有茶叶消费习惯，且消费人群数量仍在持续增加。

其中，普洱茶产业在中国有着非常悠久的历史，而云南特有的地理气候、独特的大叶茶种以及举世闻名的茶马古道也使得普洱茶闻名遐迩，这也使得澜沧古茶未来市场更加广阔。

营收净利均保持稳定增长

业绩上来看，过去三年，澜沧古茶主营收入及净利润均保持了稳定的增长。2017 年至2019年，澜沧古茶营业收入分别为24,975.43万元、29,912.88万元、38,046.72万元；净利润分别为5,932.91万元、7,559.45万元、8,116.71万元。

但澜沧古茶净利润增速放缓迹象较为明显，相比于2018年31.95％的净利润增长率，公司2019年净利润增速仅为7.37％。与此同时，公司综合毛利率水平也呈现持续下降趋势。

招股书数据显示，2017年至2019年，澜沧古茶综合毛利率分别为65.56%、64.03%和61.94%。

对此，澜沧古茶表示，公司综合毛利率的下滑主要受生茶产品所影响。公司生茶产品生产工艺难度的要求低于熟茶，产品生产周期总体也要短于熟茶，因此毛利率水平较低。

值得一提的是，在近3000亿元的茶叶市场中，超百万家的茶叶企业中暂无A股上市茶企，茶企集中在港股和新三板。截至目前，新三板有11家茶叶企业，市值规模在0.5亿元至9亿元之间。

而在今年7月初，中国茶叶几乎与澜沧古茶同时递交招股书，欲争夺A股茶叶第一股，拟募资5.40亿元用于云南普洱茶产能建设、营销网络及品牌建设等，这也让我们看到了未来茶企IPO的希望。