祥生地产通过港交所聆讯，或成今年最大IPO内房股

近日，祥生控股（集团）有限公司（以下简称：祥生地产）正式通过港交所聆讯，建银国际、农银国际为其联席保荐人。这意味着内地前30唯一没有上市的地产公司即将登陆资本市场，并有望成为2020年最大IPO内房股。

从6月3日递表，10月23日通过聆讯，祥生地产仅用时142天，从过会时间来看，祥生地产是2019年以来过会用时最短的一家。

图片来自祥生地产公司官网

采用“1+1+X”的扩张战略

据悉，祥生地产为中国一家快速成长的大型综合房地产开发商，专注于在中国选定地区开发优质住宅物业。2016年以来，祥生采用了“1+1+X”的扩张战略，立足于浙江省，深入渗透泛长三角区域，并拓展至泛长三角区域以外的其他具备高增长潜力的城市。

具体来看，作为祥生的“大本营”，浙江是祥生全国战略中的第一个“1”，祥生地产始终聚焦于浙江市场领先地位的保持，为全国布局打下坚实的基础。

在实现浙江地级市全覆盖的同时，祥生地产也紧跟长三角一体化战略，深入渗透泛长三角区域，进一步增加在泛长三角的市场份额，为公司的稳定增长注入活力，巩固“1+1+X”战略中的第二个“1”。

针对全国布局策略中的“X”，即全国其他具备高经济增长潜力的城市，祥生地产制定了详细的土地策略，将长三角深耕中积累的大量宝贵资源与经验复制到了全国其他城市地区的选择与开发中。

这一年，祥生地产的销售额同比增长65.14%至180亿元。公司目前已布局全国11省45座城市，拥有205个开发项目。2018年，销售额突破千亿大关。从百亿到千亿，祥生前后仅用了不到4年的时间。

业绩实现增长，ROE水平高于同行

经过逾20年的发展，祥生地产按收益及已确认建筑面积计，于往绩记录期间内取得快速增长

从营收数据来看，公司近年业绩稳定增长，营业收入由2017年的62.93亿元增加至2018年的142.15亿元，并进一步增加至2019年的355.2亿元，复合年增长率为137.6%。截至2020年4月30日，营业收入为85.52亿元，同比增长123%。

业绩稳定增长的同时，祥生地产盈利质量也维持较高水平。2019年，祥生地产ROE水平同比2018年增长33.5个百分点至50.1%，远高于行业平均水平。2020年4月末，与同在港交所排队的内房股相比，祥生地产以40.3%的ROE位列前茅，规模与盈利同步增长。

同时，祥生地产已确认建筑面积由2017年的83.83万平方米增加至2019年的348.84万平方米，复合年增长率为104%。截至2020年4月30日，该数据为89.82万平方米，同比增长107.82%。

规模增长的同时，祥生也保持了成长的高质量。2017年、2018年及2019年以及截至2019年及2020年4月30日止四个月，祥生控股分别录得毛利率13.2%、21.1%、23.9%、18.4%及20.7%。

未来，随着祥生IPO的顺利推进，祥生或将通过借力资本市场持续优化融资结构、探索多元化的融资渠道，以提高企业市场竞争力。此外还有望吸引大批海外资金的投入，加速实现“规模与品质”双优发展的目标。