立讯精密：富士康组队“打怪”，剑指苹果代工绝对龙头

2020年10月26日，市场上多位知情人士称，苹果最大iPhone代工商富士康的母公司鸿海集团已成立了一个工作组，以抵御立讯精密（002475）日益增长的影响力。其中一位消息人士称，该项目是由鸿海集团创始人郭台铭亲自发起的。工作组于去年成立，一直在研究立讯精密的技术、扩张计划、招聘策略等。

立讯精密自成立以来，持续开拓市场，其代工的airpods、watch智能可穿戴产品需求旺盛，公司持续落实海内、外产能建设，上半年虽受疫情等外部环境影响，但总体进展顺利。

上半年业绩超预期大增

立讯精密成立至今，经过多年研发积累，已经拥有一套完整、先进的NPI（新产品导入）管理流程，从产品的开发设计源头开始管控品质质量，为产品的顺利量产打下了坚实基础。在新产品的POC（概念验证）、Proto（模型验证）、EVT（开发初期验证测试）、DVT（设计验证测试）及PVT（小批量验证测试）等各个环节，公司均以该阶段所应满足的量产最高要求作为往下一阶段推进的核可标准。

2020年上半年，在疫情压力下，立讯精密实现销售收入364.52亿元，较上年同期增长70.01%；实现利润总额30.88亿元，较上年同期增长70.05%；实现归属于母公司所有者的净利润25.38亿元，较上年同期增长69.01%。二季度实现营业收入199.39亿元，同比增长60.51%，环比增长20.75%。归母净利润达到15.56亿元，同比增长75.70%。

2020年上半年在新冠肺炎疫情以及贸易摩擦进一步加剧的背景下，立讯精密仍然实现了利润大幅增长，公司目前各项业务进展顺利，智能模组不断实现跨产品与跨领域应用；SIP顺利量产，airpods、watch智能可穿戴产品需求旺盛，公司持续落实海内、外产能建设，上半年虽受疫情等外部环境影响，但总体进展顺利。

全面布局进入业绩兑现期

从立讯精密2020年上半年财报来看，立讯精密消费电子业务311亿，同比增长86.56%，主因智能可穿戴产品尤其是Airpods需求旺盛，新、老产品依规划如期进展。

公司智能模组不断实现跨产品与跨领域应用，在北美等其他客户以及国内部分智能方案客户亦超预期发挥，且在PC+、医疗、无人机、共享终端等迎来拓展，从其他连接器和其他业务实现营收13.3亿，同比增长81%便可见一斑。

此外，立讯精密通讯业务亦表现较好，尽管报表上披露通讯业务10.7亿同比下降，但在年报中已经说明，主要是基于通讯业务整合及相关发展需要，公司将基站和数据中心业务专项归类为“通讯互联产品及精密组件”，原该类别中应用于服务器、存储系统的互联及高频线缆等产品因客户认证、安规等要求，主要纳入到PC类别。

从上半年电脑及周边收入17亿，同比增长18.52%可看出，整体通讯和PC类业务毛利率水平均超过21%。此外，公司汽车业务12.8亿销售，同比增长20%，维持稳健增长。而系统封装工艺顺利量产，产品渗透率及应用范围未来可望持续提升。

具体而言，立讯精密子公司江西立讯智造162亿收入，同比增长225%，10.2亿净利同比增长353%，盈利能力进一步提升，是上半年业绩最主要驱动力，参与系统级产品的立讯电子科技考虑产品迁移后营收亦有增长；立讯滁州营收19.51亿同比增109%，利润1.61亿同比增343%，主因连接线及配件业务增量。

公司主要负责苹果新零部件业务的昆山联滔57.4亿收入，同比大增101%，主因有新业务品类导入和份额提升，净利4.17亿同比增长8%，主因新品发生费用和部分竞争因素，包括负责声学的美特盈利增速少于收入，亦受到手机上半年备货和价格竞争因素影响。但是三季度伴随苹果新品放量有望改善出货减少，关于公司三季度业绩，览富财经网将持续关注。