光伏产业链价格持续下跌，行业进入整合新阶段！头部企业或更受益

11月9日，光伏板块震荡反弹，钧达股份（002865.SZ）中午收盘前涨停。截至当日收盘，钧达股份涨10%，阿特斯（688472.SH）涨9.09%，帝科股份（300842.SZ）涨7.44%，晶科能源（688223.SH）涨5.53%。

消息面上，有媒体报道称，工信部电子信息司计划召开光伏制造企业座谈会，围绕光伏产业发展现状、存在问题及挑战、引导光伏产业产能合理布局，推动光伏产业高质量发展等重点问题开展座谈交流。

产业链价格持续下跌，行业进入整合新阶段

近期，光伏产业链的价格持续下行。

11月1日，中国有色金属工业协会硅业分会公布的最新硅料价格显示，N型料成交均价为7.39万元/吨，环比下跌1.73%；单晶致密料成交均价为6.64万元/吨，环比下跌2.21%；多晶硅本周下跌接近3%。

从成交环节看，本周有成交企业数量较多，N型硅料有6家企业成交，P型硅料有9家企业成交。大多数企业均有一定规模成交，少数企业仅有少量成交，部分企业已签完11月订单。可以说，11月以来的签单情况相比上月有所好转。

但在硅片环节，M10单晶硅片电池成交价降至2.39元/片，与上周环比持平；N型单晶硅片成交均价降至2.48元/片，环比下降0.8%；G12单晶硅片成交均价下降至3.34元/片，环比下降0.3%。

在组件环节，11月初举行的华电集团总规模9GW的今年第三批光伏组件集采中，一家光伏厂商的P型组件报出0.9933元／W的最低价，这是光伏组件报价首次跌破1元/W；而在国家能源集团2023年度光伏组件集采中，不含运费的P型组件出现0.971元/W的报价，再度创下新低。

光伏产业链的价格风向说转就转，有业内人士感叹道，以前是三十年河东三十年河西，现在连3年都用不上。

对于光伏产业链价格调整的原因，有分析人士指出，当前光伏产业链整体处于一个阶段性的供需失衡状态，对每个企业都是挑战。应理性看待整个产业链的价格波动，这是正常的市场行为。

对于这轮价格调整，业内人士认为将会更有利于整个产业的优胜劣汰，将没有真正技术和市场竞争力的企业淘汰出局，倒逼整个产业链降本增效。

即将召开的光伏制造企业座谈会将邀请产业链各个环节的头部企业共同参与讨论和交流，大家将针对产业发展现状，面临的挑战和困难，各抒己见，推动光伏产业的高质量发展。

盈利水平有望明年见底，部分公司业绩保持高增

光伏板块今年以来持续下跌，主要反映的是2024年业绩下滑甚至大幅度下滑的预期。中信建投认为，后续该板块的走势主要是看产业链盈利水平见底的时点及位置，这个重要时刻或将在明年第一季度出现。

上述机构同时指出，在产业链盈利中枢下移，以及融资环境持续收紧的情况下，部分企业的扩产动作已有所放缓，2024年光伏产业链即将进入到整合的阶段，而头部企业的市场占有率有望进一步提升。

行业龙头隆基绿能（601012.SH）明确聚焦BC技术路线，且扩产节奏不断提速。公司规划到2023年年底将形成30GW HPBC产能，新电池技术将快速放量，有望掌握先发优势。近年来，该公司不断扩产，布局新型电池技术和BIPV、氢能等新业务，业绩保持高增长。根据公司披露，隆基绿能在2023年前三季度实现营收941亿元，同比增长8.55%；归母净利润116.94亿元，同比增长6.54%。实现毛利率19.61%，净利率12.38%。隆基绿能表示，主要是公司的光伏产品和终端服务需求持续高增，驱动业绩增长。

阿特斯在电站项目开发和整体解决方案业务领域处于行业领先地位，核心业务是晶硅光伏组件的研发生产和销售，公司最新推出的N型TOPCon组件性能优异，与PERC组件相比，公司TOPCon组件将提升光伏系统的发电量产出，节省BOS成本，降低LCOE度电成本。该公司在今年前三季度实现营收391.2亿元，同比增长17.1%；归母净利润28.4亿元，同比增长126%。

位于杭州的星帅尔（002860.SZ）近年来持续拓展光伏领域的布局，公司的光伏组件业务加速放量。根据公司披露，星帅尔在2023年前三季度实现营收22.85亿元，同比提升82.67%；归母净利润约1.82亿元，同比增长67.99%。子公司富乐新能源光伏组件业务收入占比已提升至71%，成为公司的主要营收构成。前三季度，公司的综合毛利率达到17.01%。第三季度，综合毛利率达到20.15%，同比提升8.2个百分点，环比提升5.08个百分点，公司在第三季度的毛利率提升显著，得益于光伏组件原材料价格大幅下跌。

今日收获涨停的钧达股份，长期坚持“预研一代、中试一代、量产一代”的技术研发理念，围绕N型TOPCon电池产品，积极开展双面poly、BC、钙钛矿叠层等技术的研发，持续推动N型电池技术的持续升级。得益于产品景气回升，该公司在第三季度实现营收49.59亿元，同比增长65.2%；归母净利润6.83亿元，同比增长396.3%。

目前，光伏行业仍处于底部区域，在这个阶段，行业面临结构性调整，落后产能逐步出清。部分具备成本、资金、技术优势的企业或许有能力穿越周期。而事实上，大多数光伏企业的业绩依然都保持着良好的增长势头，未来有望延续高增长。

光伏行业出现的新变化

览富财经网注意到，9月以来，光伏行业也出现了一些可喜的新变化。

多家上市公司陆续公布了回购计划。其中就包括天合光能、晶科能源、阳光电源等公司。

此外，中东财团也在第三季度入股了国内光伏企业。根据TCL中环第三季度报告显示，阿布达比投资局新进买入2308.26万股的公司股份，位列该公司十大流通股股东的第9位。

天合光能也与ADPorts、江苏海投签署《关于天合光能阿联酋项目的合作谅解备忘录》，该公司有意向在中阿产能合作示范园和哈利法经济区内投资建设大基地项目，包括硅料、硅片、电池组件等在内的光伏全产业链。

业内人士表示，未来随着中东主要经济体产业升级战略的有序推进，中东或将成为国内光伏企业出海鏖战的新战场。