60万吨新项目投产 新凤鸣聚酯产能近600万吨

7月4日，新凤鸣（603225.SH）孙公司独山能源年产60万吨智能化、差别化聚酯纤维项目正式投产，加之4月份跃化纤二期新增产能30 万吨，至此，新凤鸣聚酯总产能近600万吨，距离实现涤纶与PTA"两个一千万吨"的建设目标更近一步。

去年3月，新凤鸣发布《项目投资协议书》，拟在浙江独山港经济开发区投建年产 400 万吨 PTA 和 210 万吨差别化、功能性纤维项目。项目按照“一次规划、分步实施”的原则落实，本次投产的60万吨项目即是该项目首个落地投产的子项目。

从规模看，随着60万吨项目投产，新凤鸣聚酯总产能接近600万吨，全面投产后年均销售收入预计可增加40亿元。虽然近年新凤鸣产能不断提高，但依然保持较高的产能利用率和产销率。据信达证券研报显示，新凤鸣过去3年化纤业务和过去2年PTA业务产能利用率平均值在99.26%和107.26%，产销率平均值在99.32%和98.00%。

从产业链布局看，也有助于降低原料和物流成本，强化竞争力。新项目依托此前已投产的独山能源PTA一二期项目，可以做到原料就地输送，降低物流成本，此外利用PTA装置余热发电优势，反向供电自用降低生产成本。从地理位置看，独山能源项目位处浙江平湖市东南部，东接上海金山，南濒杭州湾，紧邻浙江唯一深水良港嘉兴港。结合区位化的公用工程统筹布局，能够高效利用公用介质，稳定正常生产的同时降低成本。

正因为较同业投产较晚，新凤鸣凭借后来者优势实现弯道超车。借助引进世界先进水平智能制造设施以及公司自主研发的“5G+工业互联网平台”，新凤鸣打造出行业内具有先进性、示范性、引领性的智能工厂。在“工艺水平、自动化水平、智能化水平、人均产量、品质美誉度”等方面位居多项行业第一。从生产效率看， 2014年新凤鸣产能140万吨，至2020年涤纶长丝和PTA总产能1000万吨，6年产能翻六倍，而员工总数从 6,589 人增加至 10,471 人，增幅仅为 58.92%，单位人工成本不断降低，生产效率行业领先。

此外，按照新凤鸣规划，十四五期间将实现涤纶与PTA"两个一千万吨"的建设目标。信达证券研报认为，新凤鸣聚酯产能扩张加速，叠加聚酯景气度复苏向上，公司未来仍有较高成长性，给予“买入”评级。